Такое мнение основано на идее неизбежного возникновения разрыва между спросом и предложением из-за истощения месторождений и отложенных инвестиций в новые проекты. Однако рынок реагирует на подобные заявления без должного энтузиазма по ряду причин.
Ведущий аналитик JP Morgan Кристиан Малек считает, что несмотря на тяжелейший для нефтяной отрасли 2020 год, в ближайшие годы все еще может произойти новый нефтяной суперцикл. Такое мнение основано на идее неизбежного возникновения разрыва между спросом и предложением из-за истощения месторождений и отложенных инвестиций в новые проекты. Однако рынок реагирует на подобные заявления без должного энтузиазма по ряду причин.
Во-первых, кризис не влияет на залежи нефти она остается под землей, и рано или поздно компании вернутся к тому, чтобы активно ее добывать. Во-вторых, траектория потребления, особенно делового, после пандемии остается неясна.
И, наконец, скачок цен на нефть, которого ожидают аналитики, может спровоцировать ускоренный переход на зеленые виды топлива. Поэтому последнее нефтяное ралли может действительно оказаться последним, пишет Financial Times.
Кристиан Малек говорит, что цены на нефть не могут оставаться в депрессии вечно. В то время как мировой спрос на нефть все еще резко падает с доковидового уровня в 100 млн баррелей в сутки, он видит начало следующего нефтяного суперцикла. Его точка зрения основана на том, что долгосрочный удар по предложению больше, чем долгосрочный удар по спросу.
До конца 2021 года спрос вернется на докризисный уровень, говорит он, фактически потеряв два года роста, или 2-3 млн баррелей в сутки. Около 1 млн баррелей в сутки были сокращены закрытием старых месторождений, которые не вернутся, даже если цены вырастут, утверждает он.
Еще 4 млн баррелей в сутки поставок будут потеряны из-за отложенных инвестиций в новые проекты и планы расширения. Это говорит о том, что разрыв в поставках может открыться примерно с 2022 года.
Но и так ясно, что пока у человечества не появилось нового источника ёмкой энергии (ни ветер, ни солнце таковыми не являются), очередной нефтяной суперцикл неизбежен. Малек прав, что инвестиционные последствия имеют большую инерцию и падение инвестиций сегодня, неизбежно должно привести к дефициту и росту цен завтра.
Но сегодня у традиционных нефтяных циклов есть ещё одна рамка, это резкое падение потребления. Цена на нефть завтра будет зависеть не только и столько от объемов роста добычи, сколько от темпов восстановления мировой экономики. А тут есть подозрения, что мировое хозяйство сознательно и надолго поставили на паузу.
