Сланцевые манипуляции "западных партнёров"

По словам источника The Wall Street Journal, Комиссия по ценным бумагам и биржам начала расследование в отношении Exxon после того, как осенью прошлого года один из сотрудников компании подал жалобу. Он утверждает, что Exxon завысила стоимость одного из своих нефтегазовых активов. На сотрудников, оценивавших активы Пермского бассейна, было оказано давление, чтобы те дали нереалистичную оценку скорости бурения скважин ради установления более высокой стоимости. По крайней мере, один из жаловавшихся сотрудников был уволен в прошлом году.


Ключом к цели главы компании Даррена Вудса было наращивание добычи на пермских площадях, приобретенных Exxon в 2017 году за $6,6 млрд в районе под названием Бассейн Делавэра. Exxon регулярно рекламирует этот актив, как наиболее перспективный участок в Пермском крае.

Некоторые менеджеры Exxon в 2018 году первоначально оценивали чистую приведенную стоимость бассейна Делавэра примерно в $60 млрд. Но некоторые сотрудники, участвовавшие в ежегодном планировании развития Exxon, летом 2019 года подсчитали, что чистая приведенная стоимость района приближается к $40 млрд.

Согласно плану компании, сланцевые активы Exxon в Пермском бассейне должны были обеспечить добычу 1 млн б\с к 2024 году, но, как следует из жалобы, многие сотрудники призывали к более скромным оценкам, так как сроки бурения оказались дольше, чем ожидалось в 2018 году.

Ожидается, что комиссия будет активнее бороться с завышенной оценкой стоимости таких трудно оцениваемых активов. Крупные НК, включая Exxon, ConocoPhillips и BP, вложили миллиарды долларов в активы сланцевой нефти, консолидировав мелкие компании, которые работали в сланце по принципу старателей времён "золотой лихорадки".

Однако консолидация не изменила технологические возможности и условия сланцевой добычи. Она всего лишь снизила кредитное давление.

По данным Deloitte, отрасль в 2010-2020 гг. списала активы стоимостью $450 млрд и пережила более 190 банкротств. Инвесторы указывают на разрыв между обещаниями прибыльного бурения со стороны компаний и фактическими результатами. Жалоба одного из сотрудников Exxon повторяет ровно те опасения, которые инвесторы и инженеры высказывали в адрес более мелких компаний накануне их консолидации (монополизации). Сейчас инвесторы уделяют большее внимание показателю свободного денежного потока, как тяжело поддающемуся манипуляциям.