Дмитрий Трепольский спрогнозировал снижение инфляции в России до 5,6–5,8% в мае

В мае 2023 года годовая инфляция в России, по мнению эксперта по финансам и бизнес-аналитику Pronline Дмитрия Трепольского, может составить 5,6-5,8%. В интервью для «Газеты.Ru» он отметил, что если в марте и апреле инфляция колебалась в диапазоне 5,9-6,1%, то к концу мая ожидается её дальнейшее снижение.

Трепольский объясняет, что такое движение вниз будет более выраженным, чем в апреле, когда рынок все еще адаптировался к весеннему скачку цен на логистику и сезонные товары. Переход от апреля к маю станет ключевым моментом стабилизации, что позволит регулятору более уверенно говорить о возвращении к целевому уровню инфляции в 4% во втором полугодии.

Одним из главных двигателей снижения цен, по словам эксперта, является эффект высокой базы: в мае прошлого года наблюдался значительный рост цен, и на фоне этого текущие темпы инфляции выглядят более скромными. Также к маю 2023 года окончательно исчерпается влияние так называемого «январского шока», вызванного повышением НДС и акцизов, который в начале года подстегивал рост цен.

Трепольский отмечает, что высокие ставки по депозитам продолжают стимулировать сберегательную модель поведения, что в свою очередь удерживает россиян от ненужных трат. Это также сказывается на потребительском спросе.

Эксперт добавляет, что стоит ожидать замедление в кредитовании как в потребительском, так и в корпоративном секторах. Решения по ключевой ставке, принятые в конце 2025 — начале 2026 года, начинают проявляться лишь через 3-6 месяцев, что также влияет на общую динамику инфляции. В мае можно ожидать максимальное замедление кредитования, что ограничивает возможности бизнеса перекладывать растущие издержки на конечную цену товара, так как покупательская способность населения не позволяет «проглатывать» новые повышения цен.

Тем не менее, не стоит ожидать полного спокойствия на ценовом фронте. Главным проинфляционным риском в мае остаётся рынок труда: нехватка кадров заставляет компании индексировать зарплаты быстрее, чем растет производительность. Трепольский подчеркивает, что эти «лишние» деньги в карманах граждан создают финансовую подушку безопасности, не позволяя инфляции упасть до критических уровней.

В мае 2023 года данный эффект будет усилен за счет традиционных праздничных расходов и начала сезона отпусков, что поддержит цены в сегменте услуг. С точки зрения импорта ситуация остаётся умеренно стабильной. Трепольский уверен, что курс рубля к маю 2026 года будет находиться в комфортном диапазоне, что ограничит уровень импортируемой инфляции.

Тем не менее, логистические издержки и сложности с трансграничными платежами продолжают вносить свою лепту в стоимость товаров, добавляя «премию за риск». По прогнозам, в мае 2023 года эта премия может составить около 0,1-0,3 процентных пункта в общем индексе потребительских цен.