Эксперты РБК оценили риск девальвации рубля в феврале 2025 года

После ослабления в первой половине января рубль начал укрепляться, опустившись ниже уровня ₽100 за доллар. Эксперты рассказали, может ли нацвалюта продолжить восстановление, а также какие факторы будут этому способствовать.

В начале 2025 года доллар укреплялся по отношению к рублю. 28 декабря 2024 года Банк России установил курс доллара на новогодние праздники на уровне ₽101,6797 (курс евро составил ₽106,1028, юаня — ₽13,4272). Уже 15 января курс доллара достиг ₽103,438 (евро — ₽106,2493, юаня — ₽13,9486). Превышение отметки ₽103 было зафиксировано впервые с конца 2024 года.

По мнению начальника управления макроэкономического анализа Совкомбанка Никиты Кулагина, курс мог вырасти до ₽103 за доллар из-за крупных разовых операций в условиях низких объемов торгов. Ослабление рубля также объясняется снижением притока валютной выручки экспортеров и сокращением их продаж.

Ранее аналитики отмечали, что давление на рубль оказывали рост курса доллара к мировым валютам и санкции Запада против нефтегазового сектора России.

К концу января рубль начал укрепляться. 22 января курс доллара составил ₽99,9282. Впервые с декабря 2024 года доллар опустился ниже ₽100, а на следующий день обновил минимальные значения с ноября 2024 года, достигнув уровня ниже ₽99, но затем вновь превысил эту отметку.

Аналитики назвали факторы, поддержавшие рубль в январе 2025 года:

- активизация продаж валюты экспортерами перед налоговыми выплатами;
- снижение спроса на иностранную валюту импортерами;
- положительные данные ЦБ по платежному балансу;
- перспективы стабилизации геополитической ситуации;
- ослабление доллара к мировым валютам;
- рост продаж валюты ЦБ на открытом рынке;
- высокие процентные ставки в экономике.

Основные факторы, влияющие на рубль в феврале 2025 года

Баланс экспорта и импорта
Ведущий аналитик «Цифра брокера» Наталия Пырьева считает, что динамика курса рубля будет зависеть от соотношения экспорта и импорта. Рост экспорта при низком импорте поддержит рубль, а сокращение экспорта при увеличении импорта может ослабить валюту.

Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк добавляет, что санкции против нефтяного сектора могут вызвать временные трудности с поступлением экспортной выручки. Устойчивость рубля могут поддержать сезонное снижение импорта и высокие процентные ставки. При благоприятных условиях доллар останется в диапазоне ₽99-105, но при реализации рисков ослабление рубля возможно до ₽110.

Обязательная продажа валютной выручки экспортерами
С октября 2023 года действует указ президента о продаже валютной выручки экспортерами. Первоначально компании обязаны были зачислять в российские банки 80% валютной выручки и продавать 90% от этой суммы. В 2024 году нормы неоднократно смягчались. На текущий момент экспортеры зачисляют 40% валюты, а продают 25%. Эксперты считают, что изменения в правилах не окажут значительного влияния на курс рубля из-за увеличения расчетов в рублях.

Операции ЦБ и Минфина
С 15 января по 6 февраля Минфин покупает валюту и золото на ₽4,1 млрд ежедневно, что на 24% меньше, чем месяцем ранее. ЦБ продает юани на ₽8,86 млрд ежедневно, что составляет 1-2% от объемов торгов и не оказывает значительного влияния на курс.

Цены на нефть
В ноябре экспорт нефти по морю снизился, что ослабило доходы российского бюджета. Санкции против «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза» усугубили ситуацию. Однако рост цен на нефть марки Brent, превышающий $80 за баррель, поддержал нефтегазовые доходы, составляющие значительную часть экспорта.

Политика Дональда Трампа
20 января Дональд Трамп вступил в должность президента США. Его заявления о завершении конфликта на Украине вызвали оптимизм у инвесторов. Однако конкретные шаги в этом направлении остаются важными для курса рубля.

Налоговый период
Январские налоговые выплаты поддержали рубль, но в феврале их влияние может снизиться из-за более равномерных продаж валюты экспортерами.

Прогнозы курса доллара в феврале 2025 года

Наталия Пырьева: диапазон ₽100-105. Возможные колебания в случае улучшения геополитической ситуации — ₽90-95, при ухудшении — ₽110-115.
Александр Потавин: курс ₽100-105 в первом квартале с вероятным ослаблением рубля до ₽115-118 к концу года.
Елена Кожухова: стабилизация доллара ниже ₽100 при улучшении геополитики или рост до ₽115 при негативных новостях.
Наталья Ващелюк: диапазон ₽99-110, верхняя граница при усилении санкций.
Никита Кулагин: курс рубля в пределах ₽97-102 в ближайшие недели.