В SberCIB скорректировали прогнозы по ключевой ставке, рублю, фондовому рынку и золоту на 2025 год. Согласно базовому сценарию, к концу года ставка может опуститься до 17%, тогда как в марте ожидался уровень 19%.
Аналитики связывают изменения с уменьшением геополитической напряженности и смягчением позиции ЦБ в начале 2025 года. При ставке 17% доходность 10-летних ОФЗ может снизиться до 13%, а за год инвесторы могут получить около 24%. В апреле, по прогнозам, Центробанк сохранит ставку на уровне 21%, а затем начнет постепенное снижение.
Прогноз по ставке на 2025 год:
Февраль – 21%
Март – 21%
Апрель – 21%
Июнь – 19%
Июль – 18%
Сентябрь – 17%
Октябрь – 17%
Декабрь – 17%
Старший аналитик SberCIB Игорь Рапохин полагает, что Банк России может занять выжидательную позицию, не реагируя на краткосрочные ценовые изменения. Основное внимание, вероятно, будет сосредоточено на кредитовании, которое в 2025 году может замедлиться в 2–2,5 раза по сравнению с 2024 годом.
Ранее прогноз в 17% к концу 2025 года рассматривался только при оптимистичном сценарии.
Аналитики считают текущее укрепление рубля временным. Ожидается, что во втором квартале 2025 года нацвалюта останется сильной, но к концу года достигнет уровня 95 рублей за доллар.
Прогноз по доллару в 2025 году понижен уже во второй раз. В феврале оценка была скорректирована с 115 до 105 рублей за доллар.
В базовом сценарии индекс Мосбиржи к концу 2025 года может достичь 3600 пунктов. Укрепление рубля, вероятно, ограничит рост акций экспортеров, тогда как снижение доходности ОФЗ окажет поддержку эмитентам, ориентированным на внутренний рынок.
Ранее аналитики предполагали, что при ставке 19% индекс достигнет 3550 пунктов, а при 17% – 4000 пунктов.
Пересмотрен и прогноз по золоту. Ожидается, что геополитические факторы и высокий спрос со стороны центробанков поддержат рост цен. К четвертому кварталу стоимость может достичь 3300 долларов за унцию. Ранее прогнозировался диапазон 2800–3000 долларов.
